紡服板塊持續回調，“風險釋放+基本面改善”正迎來配置機會。17年截止9月30日，滬深300指數上漲15.90%，創業板指數下跌4.85%，紡織服裝指數下跌14.45%，跌幅為全行業第二，其中紡織制造和品牌服飾板塊跌幅分別為15.05%和13.41%。受大盤整體風格偏好以及行業年初整體估值不低、權重股業績低于預期等影響，截止目前行業指數明顯跑輸大盤。但風險充分釋放和基本逐步改善將迎來板塊配置機會。

　　行業前三季度經營總結:

　　(1)中高端消費延續復蘇趨勢，部分龍頭公司業績超預期。中高端男女裝、珠寶首飾、化妝品等行業延續自16年四季度以來的復蘇趨勢，部分中高端女裝龍頭三季報超預期。

　　(2)家紡線上保持高增長，線下向龍頭集中，部分龍頭公司業績略超預期。得益于市場集中度和品牌影響力的提升，家紡龍頭公司主業現回暖跡象，隨著對家紡向家居產業延伸的不斷探索，未來規模和增速值得期待。

　　(3)電商龍頭公司單三季度增速略有回落，業務夯實后全年及中期高速增長的趨勢不變。三季度為電商銷售的傳統淡季，主要電商公司因為收入確認、經營調整等原因表現普遍平淡。但隨著精細化管理的提升和業務結構調整的到位，龍頭公司強者愈強的態勢未改。

　　(4)優質制造龍頭保持穩健增長，國內優質制造供應商受益于國內消費升級和出口增速恢復收入均有不錯增長，但盈利端由于匯率波動增速有所放緩，整體表現相對穩健。

　　(5)大眾服飾表現低于年初預期，規模基數的提高、競爭的激烈和內部業務模式的轉型等都是主要原因。