上周行業(yè)主要數(shù)據(jù)回顧：

　　紡織服裝：棉花：鄭棉1711周均價(jià)：14937元/噸(-0.63%);棉花現(xiàn)貨周均價(jià)：16005.8元/噸(+0.01%);棉花328價(jià)格指數(shù)：15988.8元/噸(-0.03%);CotlookA：79.5美分/磅(+2.1%);棉紗線：32支純棉普梳紗價(jià)格23430元/噸(-0.17%);40支純棉精梳紗價(jià)格26975元/噸(-0.15%);坯布：32支純棉斜紋布價(jià)格5.81元/米(-0.17%);零售：9月社會(huì)消費(fèi)品零售額服裝、紡織類同比增長(zhǎng)6.2%;1-9月社會(huì)消費(fèi)品零售額服裝、紡織類同比增長(zhǎng)7.2%;出口：紡織品、服裝出口(以人民幣計(jì))9月同比分別增長(zhǎng)16.2%、下滑1.76%;1-9月全國(guó)紡織品、服裝累計(jì)出口額(以人民幣計(jì))同比分別增長(zhǎng)2.9%、下滑0.4%;家具出口(以人民幣計(jì))9月同比增長(zhǎng)3.1%;

　　1-9月全國(guó)家具出口額(以人民幣計(jì))同比增長(zhǎng)4.9%;造紙?jiān)牧希好缽U8#上周均價(jià)為167.5美元/噸(-0美元/噸);漂白針葉漿-烏針上周均價(jià)810美元/噸(+3.8美元/噸);漂白闊葉漿-鸚鵡上周均價(jià)750美元/噸(+0.0美元/噸);

　　化機(jī)漿-佳維針葉上周均價(jià)700美元/噸(+0.0元/噸);原紙：灰底白板紙上周市場(chǎng)均價(jià)5027.5元/噸(-160元/噸);白卡紙上周市場(chǎng)均價(jià)6907.5元/噸(+199.5元/噸);瓦楞紙上周市場(chǎng)均價(jià)5450元/噸(-60元/噸);銅版紙上周市場(chǎng)均價(jià)7475元/噸(+300元/噸);雙膠紙上周市場(chǎng)均價(jià)7412.5元/噸(+540元/噸);

　　房地產(chǎn)及家具：前九月份商品房銷售面積累計(jì)增長(zhǎng)10.3%，家具零售累計(jì)同比增長(zhǎng)13%;金銀珠寶：9月金銀珠寶當(dāng)月同比+5.3%，累計(jì)同比+6.9%。

　　復(fù)盤情況：上周上證指數(shù)收于3416.8(+38.1)，周漲幅+1.13%。上周紡織服裝(申萬)指數(shù)漲幅+0.21%，跑輸大盤0.92pct;上周輕工制造板塊漲幅+1.13%，跑贏大盤0.0pct。紡織服裝：上周紡織制造漲幅-0.04%，跑輸大盤1.17pct;服裝家紡漲幅+0.35%，跑輸大盤0.78pct。輕工制造：上周包裝印刷板塊漲幅+0.94%，跑輸大盤0.19pct;家用輕工板塊漲幅+1.44%，跑贏大盤0.31pct;造紙以及珠寶首飾子板塊漲幅分別為+0.72%、+0.49%。

　　本周主要觀和重關(guān)注個(gè)股：上周消費(fèi)板塊帶動(dòng)大盤大漲1.13%，食品飲料、家電、非銀等漲幅靠前。大部分公司三季報(bào)陸續(xù)出爐，燃A股三季報(bào)行情，其中茅臺(tái)、水井坊、小天鵝等三季報(bào)超預(yù)期標(biāo)的表現(xiàn)不俗。輕工方面，造紙板塊小幅反彈但依然走勢(shì)偏弱，重要造紙標(biāo)的除太陽外均披露了三季報(bào)，符合前期預(yù)期，對(duì)股價(jià)有所支撐。但當(dāng)前時(shí)我們認(rèn)為紙漿向上概率較小、紙價(jià)再大幅創(chuàng)新高的難度較大，噸紙盈利已到短期高，疊加周期目前趨勢(shì)不強(qiáng)，資金向消費(fèi)切換，造紙有下行風(fēng)險(xiǎn)，短期偏謹(jǐn)慎。家具方面，上周家具板塊出現(xiàn)明顯分化，三季報(bào)超預(yù)期個(gè)股迎來較大漲幅，包括金牌櫥柜、志邦股份、大亞圣象;而索菲亞、好萊客等業(yè)績(jī)略低于預(yù)期的標(biāo)的出現(xiàn)一定幅度回調(diào)。總體來看，家具企業(yè)三季度業(yè)績(jī)未出現(xiàn)大幅下滑，但相較二季度的快速增長(zhǎng)有小幅放緩，地產(chǎn)對(duì)業(yè)績(jī)的影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。但我們認(rèn)為，來自上游對(duì)整個(gè)行業(yè)的壓制會(huì)更進(jìn)一步壓榨落后中小企業(yè)本已薄弱的生存空間。一旦家具龍頭們開始做大規(guī)模促銷，會(huì)加快整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能出清速度。目前行業(yè)集中度還非常低，定制家具龍頭市占率不足5%，區(qū)域性中小企業(yè)大量存在。在房地產(chǎn)從”炒“到”住“的政策轉(zhuǎn)換下，預(yù)計(jì)未來五年是平穩(wěn)發(fā)展之勢(shì)，龍頭對(duì)小企業(yè)的份額搶占逐漸白熱化，集中度有加速提升的趨勢(shì)。從中長(zhǎng)期看回調(diào)后估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間，加上四季度估值切換行情，穩(wěn)健成長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭仍會(huì)獲資金青睞。